¿Cómo conviene ahorrar hoy? dólar o plazo fijo?

Frente a la incertidumbre electoral, los ahorristas están resguardando su capital yendo hacia el dólar y desarmando sus posiciones de los instrumentos en pesos, entre ellos los clásicos plazos fijos.

Ya sea en la versión a tasa fija a 30 días o en la que ajusta por inflación, los plazos fijos siempre fueron una de las herramientas preferidas de los inversores minoristas. Sin embargo, el uso de estos instrumentos empezó a caer: según datos oficiales, el saldo constituido tuvo un pico mensual el 20 de septiembre y desde día ya cayó casi $174.000 millones.

“Los plazos fijos mayoristas pasaron de crecer encima del 10% mensual al 5%, muy por debajo de la inflación y de las tasas, mientras que los minoristas vienen cayendo desde septiembre”, aseguró la consultora Equilibra.
“En términos anuales, las colocaciones a plazo caen al 1,8% real después de 22 meses de variaciones positivas”, sostuvieron por su parte de la consultora LCG. En los bancos aseguraron que la tendencia es más visible en los depósitos de empresas, mientras que con las personas físicas también también ocurre “pero es más estable”.

Esto sucede en un escenario en que la tasa de los plazos fijos minoristas se mantiene en menos de 10% mensual desde luego de las PASO, por debajo de una inflación que llegó al 12,4% en agosto y que se estima en 11% para septiembre. Así, los rendimientos de estos instrumentos no son atractivos para los ahorristas en comparación al dólar blue, que subió 33,6% en agosto, 8,8% en septiembre y ya viene superando los $850 durante octubre.

En el actual escenario, si un ahorrista hace un plazo fijo tradicional a 30 días obtendrá un interés del 9,7% nominal mensual, es decir $9.700. Pero a eso habría que restarle la inflación para obtener la rentabilidad real: si en septiembre fuera de dos dígitos, la ganancia real sería negativa en 4%.

En el actual contexto preelectoral viene creciendo la dolarización de carteras de inversión por cobertura, a tal punto que el martes el Banco Central quebró la racha de 35 jornadas consecutivas de compras de dólares y debió vender US$19 millones. Esto empeoró el miércoles, cuando tuvo un saldo negativo por US$ 80 millones.

El Gobierno intenta frenar esta tendencia con más controles, como la anunciada ayer que impone nuevos tiempos de permanencia (parking) para el tipo de cambio obtenido con la venta de bonos bajo legislación extranjera.

Para intentar contener la escalada de los dólares financieros, la Comisión Nacional de Valores (CNV) fijó un nuevo plazo mínimo de tenencia en cartera para estos bonos en 5 días. Es decir, quienes operen con títulos en legislación extranjera (como el GD30) no podrán transferirlos al exterior para obtener las divisas hasta cinco días después. Para los papeles bajo legislación local (como el AL30), el plazo de tenencia mínima es de un día hábil.

En un escenario en que el contado con liquidación superó los $900 esta semana, la CNV aseguró que la medida se tomó “en colaboración con el BCRA para reducir la volatilidad de las variables financieras y contener el impacto de las oscilaciones de los flujos financieros sobre el normal funcionamiento de la economía real".

El dólar por las nubes

El dólar blue se disparó la semana pasada y cerró su cotización el viernes en $885,50, en una jornada caliente en el mercado cambiario, luego de que el Gobierno volvió a ajustar el torniquete sobre el cepo, operadores y ahorristas continúan buscando al dólar como moneda de refugio.

Respecto al dólar oficial, cotiza como siempre a $ 347,50 para la compra y a $ 365,50 para la venta en el Banco Nación, mientras que en el mercado bursátil el dólar contado con liquidación (CCL) bajaba 0,3% y se cotizaba a $890,82.

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