Vaca Muerta entre la presión productiva, las altas expectativas y la reforma laboral

La semana dejó una serie de definiciones simultáneas que permiten delinear cómo será la próxima etapa de Vaca Muerta. El mercado financiero volvió a mostrar demanda por empresas energéticas argentinas, Neuquén formalizó un nuevo esquema regulatorio para sus concesiones no convencionales y se confirmó el desembarco de una petrolera de peso global. Todas estas señales se inscriben en un escenario donde las proyecciones privadas y oficiales estiman inversiones superiores a los USD 12.000 millones en 2026.

Las colocaciones de TGS, Pampa Energía, Tecpetrol y YPF reconfiguraron la percepción del mercado internacional.

Con cupones entre 7,6% y 8%, y una sobresuscripción superior a tres veces en varios casos, las emisiones indican un renovado apetito por proyectos vinculados al shale y la infraestructura energética.

En el caso de TGS, los fondos se destinarán a la ampliación del Gasoducto Perito Moreno, mientras que Pampa, Tecpetrol y YPF canalizan sus recursos hacia shale oil, gas y proyectos de exportación.

Las condiciones financieras logradas, aunque todavía exigentes, habilitan el fondeo para obras que serán determinantes en el aumento de producción durante los próximos tres años.

Neuquén cambia las reglas: seguimiento trianual y bloques más pequeños

El gobierno provincial formalizó un mecanismo que introduce evaluación vinculante cada tres años de las inversiones, la actividad y la producción comprometida por los operadores.

egún detalló el medio especializado EconoJournal, la provincia podrá revertir hasta el 50% del área si la compañía no acredita avances suficientes.

Las nuevas concesiones tendrán además un máximo de 100 km², una reducción sustancial respecto de los históricamente adjudicados. El objetivo oficial es doble: asegurar desarrollo efectivo y evitar la adquisición especulativa de bloques para reventa.

Según detalló el medio especializado EconoJournal, la provincia podrá revertir hasta el 50% del área si la compañía no acredita avances suficientes.

Las nuevas concesiones tendrán además un máximo de 100 km², una reducción sustancial respecto de los históricamente adjudicados. El objetivo oficial es doble: asegurar desarrollo efectivo y evitar la adquisición especulativa de bloques para reventa.

Un actor global ingresa al shale neuquino
 
Continental Resources, propiedad del empresario Harold Hamm, firmó un acuerdo para adquirir el 90% del bloque Los Toldos II Oeste.

El ingreso de uno de los principales productores estadounidenses de shale oil marca el regreso de un jugador internacional de escala después de las salidas de Exxon y Petronas.

Las gestiones se aceleraron luego de la reunión entre Hamm y el presidente Javier Milei. La empresa apunta a aplicar su know-how en perforación horizontal y fractura masiva, la misma tecnología que transformó Bakken en Dakota del Norte.

Proyecciones crecientes para 2026

Según estimaciones del mercado, las inversiones en Vaca Muerta superarán los USD 12.000 millones, impulsadas por planes de YPF, Vista, Pluspetrol, Pampa, Tecpetrol y Shell.

El crecimiento esperado para el año próximo incluye:

- +29% en petróleo, con más de 665.000 bbl/d.
- +6,1% en gas, con casi 100 millones de m³ diarios.
- Continuidad de la expansión exportadora vía Oldelval, VMOS y GPM.

La infraestructura vuelve a ser la variable crítica. TGS, Oldelval y YPF ya confirmaron inversiones que permitirán sostener la evacuación adicional de crudo y gas.

La agenda laboral en el centro del debate
 
En su reasunción, Marcelo Rucci advirtió sobre la discusión en torno a la reforma laboral. “Queremos garantías de que a los trabajadores no les van a quitar derechos”, señaló.

El sindicato remarcó que la expansión de Vaca Muerta requiere preservar condiciones laborales en un sector con alta rotación de turnos y una intensa dinámica operativa.

La combinación de financiamiento, nuevos jugadores, reglas más estrictas y mayor demanda de exportación delinean una etapa de crecimiento sostenido, pero con desafíos: infraestructura, costos operativos, estabilidad regulatoria y condiciones laborales.

El balance de la semana confirma que Vaca Muerta ingresa en una fase en la que ya no alcanza con producir más: será necesario garantizar eficiencia, desarrollo efectivo de los bloques y solvencia para un salto exportador que demanda inversiones de gran escala.