El dólar mayorista quedó a un paso del techo de la banda de flotación. En un escenario de tensión cambiaria marcado por menor disponibilidad de divisas y una demanda firme, el tipo de cambio mayorista lleva un incremento del 13% en lo que va de julio y se ubica en $1373
El techo se acerca y hay margen para intervenir
El valor de ese techo este viernes es de $1451, mientras que el mayorista cotiza a $1373. La diferencia es de solo un 6%. El alza en julio ya es del 13%, pese a que los instrumentos en pesos ofrecen rendimientos altos.
La banda cambiaria fue establecida el 14 de abril. Desde ese día, el dólar puede fluctuar dentro de márgenes determinados. El tope se ajusta a razón del 1% mensual y crece cada día.
El FMI habilitó al Gobierno a operar incluso dentro de esos límites. Aun así, el BCRA evitó hacerlo al principio, para no presionar sobre la inflación, aunque desde junio el Tesoro comenzó a comprar divisas.
El dólar no se detiene y el mercado lo siente
En total, desde el 21 de julio, el Tesoro habría adquirido unos US$1000 millones. Las compras coinciden con una misión técnica del FMI en Buenos Aires. La intención sería mostrar voluntad de acumular reservas.
En paralelo, el Gobierno mantiene su compromiso de intervenir solo en los extremos de la banda. Sin embargo, las presiones del mercado podrían forzar una respuesta antes de alcanzar el techo.
Las reservas brutas del BCRA están por encima de los US$40.700 millones. Pero al excluir pasivos como el swap con China o depósitos privados, las netas rondan los US$5160 millones.
El Tesoro también tiene un respaldo: depósitos por US$2000 millones en el Central. Parte de esos fondos provienen de desembolsos del FMI.
Una banda móvil con metas y presiones cruzadas
La banda fue pensada como parte del acuerdo con el FMI, que liberó US$12.000 millones en abril. También se reemplazó el crawling peg, que fijaba un ritmo de devaluación más previsible.
Las personas tienen este viernes mayor libertad para operar dólares, pero las empresas siguen con restricciones. La idea era permitir mayor fluctuación sin intervención directa.
Aun así, la acumulación de reservas sigue como una meta. En la primera revisión, el Gobierno no alcanzó esa meta y recibió un waiver por parte del organismo.
Con las últimas compras, intenta corregir esa tendencia. Pero el comportamiento del dólar mayorista, y su cercanía con el techo de la banda, podrían cambiar el escenario en cualquier momento.
