Riesgo país, cierre de empresas y pérdida de empleo: las advertencias de Fernando Schpoliansky

El economista Fernando Schpoliansky participó de una entrevista en Desafío Energético, donde analizó la situación económica argentina a partir del incremento del riesgo país y la caída en el valor de los bonos nacionales. Durante la conversación explicó cómo estos indicadores afectan las posibilidades de financiamiento del Estado y de las empresas privadas, y qué consecuencias pueden tener para las inversiones en sectores estratégicos como Vaca Muerta.

El análisis también abordó la situación de la industria, el comercio, los servicios y la construcción, actividades que enfrentan dificultades mientras otros sectores, principalmente vinculados a la producción primaria y las exportaciones, mantienen una dinámica diferente. Schpoliansky planteó además sus cuestionamientos sobre la metodología utilizada para medir la inflación y su capacidad para representar los aumentos que experimentan las familias.

El riesgo país también afecta a las empresas privadas

Consultado sobre el incremento del riesgo país y la caída de los bonos argentinos, Schpoliansky explicó la relación entre ambos indicadores.

“Si los bonos bajan, el riesgo país aumenta, que es lo que ocurrió esta última semana.”

El economista señaló que el riesgo país representa una sobretasa que se aplica al financiamiento de los países emergentes. Para explicar su funcionamiento utilizó como ejemplo un indicador de 600 puntos y su incidencia sobre el costo del crédito internacional.

“Nosotros, por ejemplo, con un riesgo país de 600 puntos, demuestra que son 6 puntos por encima de esa tasa. Es decir, si nos prestan a nosotros, en lugar del 3-4%, nos prestan al 9 o al 10%. Es una sobretasa que se le cobran a los países.”

Sin embargo, destacó que las consecuencias no se limitan al endeudamiento público. Las empresas argentinas que necesitan conseguir financiamiento internacional para desarrollar sus proyectos también deben afrontar mayores costos.

“Entonces, no es que solo afecta a la deuda pública nacional, sino que también afecta a las empresas privadas que se apalancan para sus propias inversiones.”

Schpoliansky también vinculó el indicador con la percepción que tienen los inversores internacionales sobre la Argentina. En ese sentido, sostuvo que la volatilidad económica y las dudas sobre el cumplimiento de las obligaciones financieras forman parte de los factores considerados al momento de decidir dónde invertir.

“Entonces, ahí, bueno, no digo que sea definitorio, pero es una variable más que observan los inversores extranjeros para venir a la Argentina e invertir.”

Vaca Muerta y las consecuencias sobre el empleo

Uno de los puntos centrales de la entrevista fue el impacto que pueden tener las condiciones financieras argentinas sobre las inversiones en Vaca Muerta, particularmente por sus consecuencias para la actividad económica regional y la generación de empleo.

Schpoliansky explicó que un riesgo país elevado no necesariamente se traduce de manera inmediata en un deterioro de los ingresos familiares. Sin embargo, señaló que sus efectos pueden manifestarse a través de una reducción de las inversiones y, en consecuencia, de las oportunidades laborales.

“Pero sí, lo que puede ocurrir es que, obviamente, como recién decíamos, si hay menos inversiones en la Argentina, bueno, eso puede generar menos condiciones o menos oportunidades de trabajo.”

Al referirse específicamente a la región, agregó:

“Si las inversiones extranjeras, por ejemplo, en nuestra zona, pensemos en Vaca Muerta, si el día de mañana las inversiones dicen, che, no, no nos vamos a ir a Argentina, vamos a ir a otros lugares, bueno, obviamente eso genera menos oportunidades de trabajo.”

No obstante, reconoció que existen condiciones favorables para el desarrollo de las inversiones hidrocarburíferas argentinas y que esas ventajas pueden tener mayor peso que el propio indicador de riesgo país.

El economista también planteó otro escenario posible: las dificultades para acceder al financiamiento internacional y sus consecuencias sobre la capacidad de pago de la deuda argentina.

“Ahora, pues, la otra consecuencia que puede tener es que si Argentina tiene un riesgo país alto, no pueda acceder a los mercados internacionales de crédito y eso le genera un nuevo default a la Argentina, es decir, una nueva imposibilidad de pago de sus compromisos de deuda.”

En ese contexto, explicó que una nueva crisis de endeudamiento podría trasladarse a los precios y terminar afectando la economía de las familias.

Una economía que funciona a dos velocidades

Durante la entrevista también se abordó la situación de las empresas argentinas, especialmente de los sectores industriales y comerciales, y las dificultades para sostener una economía en la que conviven actividades en crecimiento con otras que atraviesan una situación de deterioro.

Schpoliansky utilizó el concepto de las dos velocidades para describir este comportamiento.

“Bueno, hoy Argentina atraviesa lo que en economía se llama dos velocidades, es decir, tenemos sectores que traccionan la economía, que son los de producción primaria, hay minería, hidrocarburos, el campo exportador y la pesca, y tenés sectores que no la están pasando bien, que son justamente los manos de obra intensivas, es decir, la industria, el comercio, los servicios y la construcción.”

Para el economista, esta diferencia resulta particularmente importante al analizar el impacto del crecimiento económico sobre el bienestar de la población. Las actividades vinculadas a la producción primaria no tienen la misma capacidad de generación de empleo que los sectores industriales, comerciales y de servicios.

“Entonces, esa dualidad que se produce entre las economías, cuando crece la producción primaria solamente, son las primeras que mencionamos, obviamente esas no generan un bienestar general amplio hacia la población y mucho menos hacia los trabajadores.”

Al profundizar sobre el deterioro del empleo, Schpoliansky señaló que la pérdida de puestos registrados y el desplazamiento hacia actividades informales constituyen problemas importantes para la sostenibilidad económica.

“Vos me decís, cerraron 32.000 empresas, claro, la mayoría son industriales o de servicios comerciales, entonces eso genera un impacto tremendo porque la pérdida del trabajo, de trabajos formales en la Argentina, ya llega a 300.000 puestos de trabajos formales y hay un corrimiento hacia la informalidad, monotributistas o algún tipo de aplicación, digamos, alguien maneja un auto, alguien reparte comida, entonces todo eso de sostenerlo en el tiempo puede generar una situación muy compleja para la economía de un país, en este caso nuestro.”

De esta manera, el economista puso el acento en las diferencias entre el crecimiento de determinadas actividades productivas y la evolución del empleo, especialmente en aquellas actividades que requieren mayor cantidad de trabajadores.

Inflación: la distancia entre los indicadores y el costo de vida

La última parte de la entrevista estuvo dedicada a los indicadores oficiales de inflación y desempleo, y a las diferencias que pueden existir entre las estadísticas y la situación económica que perciben los ciudadanos.

Ante la consulta sobre la representatividad de esos números, Schpoliansky explicó el funcionamiento del Índice de Precios al Consumidor (IPC) y sus limitaciones para reflejar el costo de vida.

“A ver, el INDEC publica todos los meses el IPC, el índice de precios consumidores, que es un promedio de los precios de una canasta de bienes y servicios. Eso no muestra el verdadero costo de vida de los argentinos. Es una aproximación, porque depende de lo que pongas en esa canasta y lo que miras es el resultado que obtengas.”

El economista consideró que el aumento de determinados gastos familiares puede ser significativamente diferente del promedio publicado por el organismo estadístico.

“Yo creo que no refleja el verdadero costo de vida o aumento el costo de vida mes a mes.”

También cuestionó la antigüedad de la canasta utilizada para elaborar las mediciones y planteó la necesidad de actualizar la metodología para contar con estadísticas más confiables.

En ese punto realizó una de las declaraciones más críticas de la entrevista:

“Las tasas de interés son de este monto, digamos, hay mucho de maquillaje en las estadísticas oficiales, no de ahora, de siempre. Yo creo que por una cuestión de metodología del cálculo, me parece que hay que modernizar el método de cálculo para tener estadísticas más confiables.”

De todos modos, señaló que quienes analizan la situación argentina desde el exterior no se limitan a observar las estadísticas oficiales, sino que también consideran otras variables económicas y evaluaciones propias.

“De cualquier manera, el mundo mira otras cuestiones más allá de lo que se publica por el INDEC.”