NeuquenNewsEl anuncio realizado por el ministro de Economía, Luis Caputo, convirtió a Los Toldos II Este en uno de los mayores proyectos aprobados por el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones. El Comité Evaluador dio luz verde al desarrollo de shale oil que Tecpetrol opera en el norte de Vaca Muerta y estableció una inversión total de US$6.400 millones, con una proyección oficial de 3.100 puestos de trabajo directos y otros 4.800 indirectos. Sin embargo, detrás de la magnitud de esas cifras hay varios elementos que conviene separar para comprender cuánto representa realmente el proyecto para Neuquén.
Lo primero es una cuestión temporal. Los US$6.400 millones no llegarán ahora ni constituyen el desembolso correspondiente a la etapa de construcción actualmente en marcha. Cuando el Gobierno de Neuquén informó en abril la presentación de Los Toldos II Este al RIGI, el proyecto contemplaba una inversión inicial de US$2.400 millones hasta 2028 y, posteriormente, desembolsos estimados en unos US$370 millones anuales durante aproximadamente una década. Tras la aprobación del Comité, Tecpetrol indicó que más de US$2.000 millones se desembolsarán hasta fines de 2027.
La cifra global de US$6.400 millones debe leerse, por lo tanto, como el compromiso económico de un desarrollo de largo plazo y no como dinero que ingresará inmediatamente a la economía neuquina. Hay además un dato que todavía no puede determinarse con precisión: cómo quedó compuesto el cronograma definitivo que llevó desde los US$2.400 millones anunciados en la presentación provincial hasta los US$6.400 millones autorizados por el Comité Evaluador. Al cierre de esta nota, la resolución del Ministerio de Economía que formaliza la adhesión todavía no había sido publicada en el Boletín Oficial, por lo que ese detalle no se encuentra disponible en un documento administrativo público.
Los Toldos II Este se encuentra a unos 30 kilómetros de Rincón de los Sauces y ocupa aproximadamente 78 kilómetros cuadrados. Tecpetrol posee el 90% de participación y es la operadora, mientras que Gas y Petróleo del Neuquén (GyP) participa con el 10%. La documentación de Tecpetrol establece además que la concesión se extiende hasta mayo de 2054.
El plan presentado por la Provincia contempla aproximadamente 380 pozos, mientras que Tecpetrol ha señalado posteriormente que el desarrollo completo podría acercarse a los 400. El proyecto incluye una Planta Central de Procesamiento, sistemas de generación eléctrica, compresión, oleoductos, gasoductos y obras para la captación y manejo de agua. La primera etapa de infraestructura tiene prevista su finalización durante 2027.
La meta productiva es particularmente ambiciosa: 35.000 barriles diarios hacia el final del primer trimestre de 2027 y 70.000 barriles por día para julio de ese año. Los últimos datos disponibles relevados para junio muestran que nueve pozos del bloque declararon producción de petróleo y aportaron alrededor de 3.913 barriles diarios. Alcanzar el objetivo final implicará, por lo tanto, multiplicar varias veces la actual producción del área a medida que ingresen nuevos pozos y se complete la infraestructura.
Aquí aparece uno de los impactos más concretos para las cuentas provinciales. La documentación de Tecpetrol registra para Los Toldos II Este una regalía del 12% para la explotación no convencional. La legislación nacional vigente establece que las regalías se calculan sobre el valor de los hidrocarburos producidos y efectivamente aprovechados y que, cuando se pagan en efectivo, la referencia es el valor en boca de pozo. Por eso no es correcto aplicar simplemente el 12% sobre la cotización internacional del Brent y presentar el resultado como ingreso fiscal efectivo.
Sin embargo, puede hacerse un ejercicio para dimensionar el orden de magnitud. Una producción estabilizada en 70.000 barriles diarios representa alrededor de 25,55 millones de barriles por año. Con un precio meramente referencial de US$70 por barril, esa producción tendría un valor bruto de alrededor de US$1.788 millones anuales; a US$80, unos US$2.044 millones; y a US$90, aproximadamente US$2.300 millones.
Si se aplicara únicamente como ejercicio matemático una alícuota del 12% sobre esos valores brutos, el rango sería de aproximadamente US$215 millones a US$276 millones anuales. No debe interpretarse esa cifra como una proyección exacta de regalías para Neuquén, porque el cálculo real se efectúa sobre el valor en boca de pozo y está afectado por precios efectivos de comercialización, transporte, volúmenes aprovechados y demás variables establecidas por la normativa. Pero permite dimensionar la importancia fiscal potencial que tendría el bloque cuando llegue a su producción plena.
Neuquén cuenta además con otra participación económica: GyP posee el 10% de Los Toldos II Este. Pero ese porcentaje debe analizarse separadamente de las regalías. No significa que la Provincia reciba automáticamente otro 10% del valor bruto de todo el petróleo producido.
GyP integra la asociación empresaria y su participación implica derechos sobre la producción, pero también obligaciones y costos vinculados al desarrollo. Cuando el área alcance 70.000 barriles diarios, el 10% equivale desde el punto de vista de participación a unos 7.000 barriles diarios, pero el resultado económico que finalmente obtenga la compañía provincial dependerá de inversiones, costos operativos, contratos internos, impuestos, precios de venta y demás condiciones de la unión transitoria. Por esa razón, sumar 12% de regalías más 10% de GyP y afirmar que “Neuquén se queda con el 22%” sería incorrecto.
El RIGI establece que los proyectos deben presentar un plan de desarrollo de proveedores locales con un compromiso mínimo del 20%. Pero la letra de la ley contiene dos diferencias decisivas respecto de cómo suele comunicarse ese porcentaje.
En primer lugar, el 20% no se calcula necesariamente sobre los US$6.400 millones totales, sino sobre el monto de inversión destinado al pago de proveedores de bienes y obras del proyecto. En segundo lugar, para el régimen nacional un “proveedor local” es esencialmente un proveedor argentino que reúna las condiciones legales correspondientes. No tiene que estar radicado en Neuquén.
Esto significa que la aprobación del RIGI no garantiza por sí misma que una proporción determinada de los contratos termine en manos de pymes neuquinas. Tecpetrol informa que en Los Toldos II Este ya participan empresas de Neuquén, Santa Fe, Córdoba, Buenos Aires, Mendoza y otras provincias, y ha señalado que centenares de compañías nacionales están vinculadas al proyecto. Precisamente por eso, para Neuquén la discusión que viene no es solamente cuánto invierte Tecpetrol, sino qué porcentaje del enorme movimiento económico generado por el desarrollo queda efectivamente en empresas, trabajadores y localidades de la provincia.
Los Toldos II Este representa una inversión de dimensiones extraordinarias y puede convertirse en uno de los grandes polos petroleros del norte de Vaca Muerta. También puede generar mayores regalías, actividad industrial, empleo y resultados para GyP. Pero los US$6.400 millones del anuncio no son US$6.400 millones que ingresarán a Neuquén ni significan que todo ese dinero vaya a distribuirse entre proveedores locales.
La verdadera dimensión del impacto deberá medirse con otros indicadores: cuánto se invierte efectivamente cada año, cuánto compra Tecpetrol a empresas neuquinas, cuántos empleos quedan radicados en la provincia, cuánto aporta el área en regalías y cuál es el resultado económico que obtiene GyP por su participación. Esos números, más que la cifra global del anuncio, determinarán cuánto de uno de los mayores proyectos petroleros del RIGI queda realmente en Neuquén.
